我們國(guó)家(jiā)交易所一共上(shàng)市(shì)80多個(gè)期貨品種，從(cóng)用途上(shàng)分，可以分為(wèi)衣食住行四個(gè)闆塊，跟我們的(de)生(shēng)活息息相(xiàng)關。我沿着衣食住行四個(gè)分類，跟大家(jiā)閑聊一下(xià)商品價格的(de)特點。

衣服類的(de)期貨品種有(yǒu)棉花(huā)、PTA、MEG、短纖。短纖屬于滌綸的(de)一種，滌綸是用量最大的(de)化(huà)學纖維。而滌綸是由PTA和(hé)MEG兩種化(huà)學物(wù)質化(huà)合而成。PTA是石油的(de)下(xià)遊産品，石油中輕質成分用來(lái)生(shēng)産PX，PX加工(gōng)成PTA；MEG既可以通(tōng)過石油生(shēng)産也可以通(tōng)過煤炭生(shēng)産。

衣服類期貨品種下(xià)遊是服裝行業(yè)，服裝最大的(de)特點是周期性和(hé)分散性。服裝的(de)需求大約3-4年(nián)一個(gè)周期。電(diàn)商的(de)出現(xiàn)加快了服裝的(de)周期。現(xiàn)在很(hěn)多服裝品牌都(dōu)使用“快反”策略，就是産品先投入市(shì)場(chǎng)，如果發現(xiàn)出現(xiàn)了“爆款”，則快速反應增單生(shēng)産。新的(de)銷售模式縮短了衣服從(cóng)需求到生(shēng)産端的(de)反應時(shí)間(jiān)，從(cóng)結果上(shàng)看(kàn)就是發現(xiàn)在2010年(nián)之後，服裝的(de)周期時(shí)間(jiān)慢(màn)慢(màn)從(cóng)以往的(de)4年(nián)縮短到3年(nián)。在服裝品牌上(shàng)，最大的(de)公司的(de)市(shì)占率都(dōu)非常小(xiǎo)。這(zhè)個(gè)導緻的(de)結果就是服裝整個(gè)産業(yè)鏈上(shàng)的(de)商品的(de)價格非常市(shì)場(chǎng)化(huà)，價格的(de)波動能很(hěn)好(hǎo)的(de)反應供需的(de)變化(huà)。

除了需求的(de)周期性變化(huà)，原料的(de)供應矛盾也影響價格的(de)波動。其中棉花(huā)受到天氣和(hé)政策的(de)影響非常明(míng)顯。棉花(huā)是屬于收成一季，消費(fèi)一年(nián)的(de)品種，所以每年(nián)收成的(de)時(shí)候，産量對(duì)于價格的(de)影響比較大。等到了12月(yuè)份采收完成，又(yòu)受到需求端影響比較多一些。棉花(huā)受到政策的(de)影響也非常明(míng)顯，主要體(tǐ)現(xiàn)在美(měi)國(guó)對(duì)新疆棉的(de)惡意壓制，和(hé)國(guó)家(jiā)國(guó)儲棉收儲節奏對(duì)棉花(huā)價格影響明(míng)顯。而化(huà)纖類原料的(de)價格主要受到原油價格波動的(de)影響。

衣服類的(de)期貨是容易出史詩級行情的(de)品種。2010年(nián)棉花(huā)的(de)大行情就成就了很(hěn)多期貨大佬。去(qù)年(nián)和(hé)前年(nián)棉花(huā)也經曆了一波明(míng)顯的(de)大漲。這(zhè)是由于棉花(huā)是季産年(nián)銷的(de)品種，供應調節起來(lái)比較慢(màn)。同時(shí)下(xià)遊對(duì)于棉花(huā)價格波動的(de)容忍度也比較大，正如我們去(qù)商場(chǎng)買衣服，一件(jiàn)服裝如果價格300塊，其中生(shēng)産材料的(de)成本占比不到5%，所以原料價格的(de)波動，對(duì)終端的(de)影響有(yǒu)限。

食物(wù)類的(de)期貨非常多，包括谷物(wù)類的(de)水(shuǐ)稻、小(xiǎo)麥、玉米、大豆；油脂類的(de)大豆油、菜籽油、棕榈油、花(huā)生(shēng)；肉禽類的(de)生(shēng)豬、雞蛋；水(shuǐ)果類的(de)紅棗、蘋果；以及其他(tā)一些相(xiàng)關品種：白糖、尿素。食物(wù)類的(de)商品最大的(de)特點是，需求特别穩定。在2012年(nián)之後，我們國(guó)家(jiā)就基本實現(xiàn)了食物(wù)自(zì)由，在那(nà)之後人(rén)均的(de)肉、菜、糧食、水(shuǐ)果的(de)人(rén)均消費(fèi)量就沒有(yǒu)大的(de)變化(huà)。

谷物(wù)類的(de)水(shuǐ)稻、小(xiǎo)麥屬于主糧，都(dōu)不是市(shì)場(chǎng)化(huà)定價，也不是市(shì)場(chǎng)化(huà)種植。我們國(guó)家(jiā)實行主糧自(zì)給政策，基本保障了主糧的(de)供應和(hé)生(shēng)産。對(duì)于主糧，我們國(guó)家(jiā)保有(yǒu)1年(nián)以上(shàng)的(de)庫存量，供應非常穩定，價格也非常穩定。所以期貨盤面上(shàng)的(de)水(shuǐ)稻和(hé)小(xiǎo)麥基本沒有(yǒu)什麽交易量，也沒有(yǒu)人(rén)關注。水(shuǐ)稻和(hé)小(xiǎo)麥的(de)價格穩定，雖然對(duì)于投資來(lái)說(shuō)失去(qù)了機(jī)會，但(dàn)是對(duì)于老(lǎo)百姓來(lái)說(shuō)心裏是很(hěn)安定的(de)。

期貨裏的(de)玉米、大豆和(hé)大家(jiā)平時(shí)食用的(de)不同。期貨的(de)玉米和(hé)大豆主要用于喂養畜生(shēng)，而人(rén)吃(chī)的(de)玉米和(hé)大豆要比牲畜吃(chī)的(de)金(jīn)貴得多。所以這(zhè)兩個(gè)品種的(de)需求的(de)分析主要要看(kàn)牲畜的(de)保有(yǒu)量。總的(de)來(lái)說(shuō)是相(xiàng)對(duì)穩定，并且周期化(huà)波動。玉米我們國(guó)家(jiā)90%自(zì)給自(zì)足，但(dàn)是大豆有(yǒu)80%依賴進口。所以玉米價格相(xiàng)對(duì)穩定，而大豆的(de)價格波動非常的(de)大。

油脂是另外(wài)一個(gè)我們國(guó)家(jiā)對(duì)外(wài)依存度比較大的(de)品種。可以榨油的(de)植物(wù)很(hěn)多，有(yǒu)棉籽油、玉米油、葵花(huā)子(zǐ)油等等。大豆油、菜籽油、棕榈油是所有(yǒu)油脂中最重要的(de)三種。大豆油主要靠進口大豆的(de)壓榨。菜籽油部分國(guó)産部分進口，進口主要是從(cóng)加拿(ná)大進口。國(guó)産的(de)菜籽油品質高(gāo)味道(dào)香，是火鍋的(de)必備香油，但(dàn)是成本高(gāo)。所以菜籽油的(de)高(gāo)端市(shì)場(chǎng)主要是國(guó)産菜籽油，低(dī)端市(shì)場(chǎng)是進口菜籽壓軋産的(de)菜籽油。棕榈油大家(jiā)聽(tīng)的(de)比較少，主要原因是棕榈油直接用來(lái)消費(fèi)的(de)不多，主要是用來(lái)做食物(wù)加工(gōng)，例如炸方便面。還(hái)有(yǒu)部分用于做肥皂等工(gōng)業(yè)用品。油脂相(xiàng)互之間(jiān)油可替代性，所以價格大趨勢基本一緻。由于國(guó)外(wài)大力發展生(shēng)物(wù)柴油，所以原油的(de)價格對(duì)油脂價格走勢有(yǒu)明(míng)顯的(de)影響。判斷油脂價格，除了要判斷各類油脂自(zì)身(shēn)供需，還(hái)要判斷所有(yǒu)油脂總量的(de)供需，然後還(hái)需要判斷原油價格的(de)走勢，所以油脂的(de)走勢分析難度非常地(dì)高(gāo)。

肉禽期貨裏面，生(shēng)豬的(de)價格是大家(jiā)關注得非常多的(de)，原因是一方面生(shēng)豬影響了CPI的(de)走勢，另一方面豬價也關系着大家(jiā)的(de)吃(chī)肉自(zì)由。2018年(nián)非洲豬瘟使得豬肉大漲，讓大家(jiā)對(duì)高(gāo)豬價記憶猶新。但(dàn)是這(zhè)種事(shì)件(jiàn)性的(de)價格暴漲是短期的(de)。現(xiàn)在整個(gè)養殖行業(yè)已經發展出成熟的(de)應對(duì)非洲豬瘟的(de)方法，所以不必再擔心豬價的(de)暴漲。肉禽類的(de)期貨最重要的(de)特點是價格的(de)周期性變化(huà)。原因是養殖類的(de)生(shēng)産有(yǒu)一定滞後性，像豬一輪增産最快需要10個(gè)月(yuè)，而禽類需要6個(gè)月(yuè)。所以市(shì)場(chǎng)通(tōng)過價格的(de)周期型的(de)上(shàng)漲下(xià)跌來(lái)調節供應。

水(shuǐ)果類品種價格波動主要受到供應的(de)影響。水(shuǐ)果的(de)消費(fèi)量波動不大，人(rén)均水(shuǐ)果消費(fèi)量相(xiàng)對(duì)穩定。但(dàn)是供應端的(de)變化(huà)卻非常地(dì)大。像蘋果，授粉和(hé)結果期間(jiān)的(de)冰雹等災害，會嚴重影響當年(nián)的(de)蘋果産量。所以水(shuǐ)果類的(de)期貨最重要的(de)因素是每年(nián)生(shēng)産季節的(de)天氣情況。

總的(de)來(lái)說(shuō)，凡是跟食物(wù)相(xiàng)關的(de)品種，都(dōu)需要“靠天吃(chī)飯”。天氣好(hǎo)壞影響着收成，最終決定了農(nóng)作(zuò)物(wù)的(de)價格。一般來(lái)說(shuō)，越是基本的(de)主糧，價格波動越小(xiǎo)，越是可選的(de)食物(wù)，價格波動越大。水(shuǐ)稻小(xiǎo)麥的(de)價格不太波動，肉類相(xiàng)對(duì)可選，價格波動稍大一些，水(shuǐ)果類價格波動非常地(dì)大。因為(wèi)食物(wù)跟老(lǎo)百姓的(de)生(shēng)活息息相(xiàng)關，所以一旦食品價格出現(xiàn)大幅波動，政府都(dōu)會主動介入，但(dàn)是這(zhè)種介入的(de)影響往往有(yǒu)限。

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